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邢国潇 杜邦分析法分析新奥集团财务报表2
论文编辑部-新丝路理论网   2017-12-03 13:36:19 作者:站长 来源: 文字大小:[][][]

4.总资产周转率分析

2-2                   各周转率指标

指标项目

2013年

2014年

2015年

应收账款周转率

36.1197

40.2061

11.5737

存货周转率

33.5192

40.3574

49.357

流动资产周转率

2.5986

2.0097

1.7671

固定资产周转率

1.8975

1.0073

1.1182

总资产周转率

54.89%

53.98%

54.32%

    新奥集团的应收账款和存货均在2015年显著增长,应收账款增长近8倍,存货增长近1倍而固定资产呈稳定增长的态势;应收账款周转率的下降主要是由于应收账款的大幅度增长引起的,存货周转率在存货增长的背景下依然增长,综合表明新奥集团进行了大量的赊销活动。

1)应收账款周转率分析

公式4:应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额

由表2-2可以得知,2015年新奥集团应收账款周转率大幅度下降,缩减近四分之三,好在应收账款所占总资产比重很小,总资产周转率并没有受到重大的影响。

2)存货周转率分析

公式5:存货周转率=营业收入÷平均存货余额

存货周转率是分析新奥集团运营能力的主要指标,并且通常在流动资产中,存货占有很大的比例,在分析资产周转率时不容忽视。在通常情况下,存货周转率越高,则表示存货的周转速度越快,转变为现金和应收账款的可能性也就越高,但是周转率过高也可能演变成存货水平较低甚至经常性断货等问题。由表4-2可以得知,从2013年到2015年存货周转率稳步上升,在一定程度上缓解了应收账款周转率下降对于总资产周转率的影响。

3)固定资产周转率分析

公式6:固定资产周转率=营业收入÷平均固定资产净值

固定资产周转率反映固定资产了投入与产出的情况,即新奥集团所拥有的固定资产能够获得多大的营业收入。新奥集团固定资产所占总资产比重特别大,使得企业的固定资产周转率与企业的盈利能力成正比。该指标可以很好地反映出管理层是否合理地利用企业的固定资产,反映出企业在盈利和营运上的表现。

由表2-2可知,新奥集团连续三年的固定资产周转率均保持稳定,令总资产周转率规避了应收账款率和流动资产周转率下降而产生的影响。这就说明影响新奥集团的主要因素是固定资产周转率,因此要加强整体资产的运营能力,就要维持并提高现有的固定资产周转率,这样才可以提高整体的效率,才有可能提升权益净利率。

4)权益乘数的分析

权益乘数体现了财务杠杆对于利润的影响程度,权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小,企业负债的程度越高;反之,该比率越小,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大,企业的负债程度越低,债权人权益受保护的程度越高。由表3-1中的数据可以看出,新奥集团连续三年的权益乘数保持在2左右,及负债率是在50%上下。由此看出,在战略上,新奥集团选择的是较为保守的策略。公司的权益乘数从2014年的1.8868大幅度上升到2015年的2.3256,这是资产负债率的上升所至。新奥集团在2015年提升了负债,致使权益乘数上升,一方面导致权益净利率上升,另一方面也提高了财务风险。

三、结论与建议

1.结论 

通过本文的研究,可以初步得出以下结论通过分析各财务比率指标之间的关系可知,新奥集团要想提高权益净利率,一方面可以在扩大销售的同时,保证净利润的增加,从而提高销售净利率;另一方面,新奥集团可以通过提高各项资产的周转速度,尤其是应收账款和固定资产的周转速度,从而提高总资产的周转速度。至于权益乘数,虽然该指标的值越高,权益净利率也就越高,但对新奥集团总体而言并不是权益乘数越高越好,新奥集团应该根据自己的经营状况,合理调整资产结构。

2.启示和建议

通过上述分析可知,2015年新奥集团营业总成本的增加是总资产净利率下降的根本原因,而应收账款的下降也成为不容忽视的因素之一。由此提出了一些方案和对策,希望对新奥集团的一些利益主题进行决策有所帮助。

一方面,提高应收账款周转率:(1)新奥集团可以创建客户信誉档案,建立信用预警系统,信用比较低的不能通过应收账款的结算;(2)要保证应收账款的回收力度,尤其是超过期限的应收账款,更应该加强催收;(3)与业务经理绩效考核挂钩,减少应收账款余额;(4)实行现金折扣办法。

另一方面,要维持和加强企业的固定资产周转率,比如合理安排资产的构成,将固定资产尽可能地都投入到生产线上,提高固定资产的质量等。

参考文献

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[2]张石菊.浅谈杜邦分析体系[J].商场现代化,2012(6):33-36

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