周青华（重庆邮电大学经济管理学院，重庆市  400065）

摘 要：本文指出，一般的经济学教科书排除了负价格的情况，并列举了一些案例，反映负价格确实存在，并且时不时地出现。在日常生活中，也能见到一种物品从正价格转变为负价格。将负价格的物品归为两类，一种是诱饵物品，一种是垃圾物品，分析这两类物品产生的原因。

关键词：负价格；诱饵物品；垃圾物品

一、教科书中缺失负价格

在经济学的教科书中，价格应该是正的，或者为零。按照教科书的理解，所有物品被分为两类，自由取用的物品（free goods）和经济物品（economic goods）。^[1]自由取用的物品如空气，数量巨大，可以满足所有人的需要，因此，不会存在产权，任何人可以随意使用，不需要付出代价，或者说价格为零。经济物品在数量上不能满足所有人的需要，不能随意使用，在文明社会，使用产权的法律规范其使用，因此具有正的价格，经济学称经济物品是稀缺资源，其配置正是经济学研究的对象。一种物品，要么是自由取用物品，价格为零，要么是经济物品，价格为正。负价格被排除在外。

二、现实中存在负价格的现象

2020年4月20日，芝加哥商品交易所WTI原油5月期货合约价格以—37.63美元的价格报收。^[2]由于对于负价格缺乏认知，中国银行等投资者蒙受巨额损失。在这前几天，该交易所在交易规则和交易软件上确认51个原油、成品油的金融产品可以按负价格成交。随后，5月17日，纽约商品交易所也确认了48个能源类的金融产品可以按负价格成交。虽然不常出现，负价格已经成为商品期货交易制度的一部分。

在现货市场中，负价格也时有出现。2008年，欧洲电力批发市场有15个小时的时段以负价格成交，到2019年，负价格的时段增加到211小时。^[3]电力的负价格迄今只出现在批发市场，没有波及零售市场。

同样一种物品，可能因为经济环境的变化，由正价格变为负价格。这在日常生活中也是存在的。例如，中国在实行家庭联产承包以前，农业种植的主体是生产队，那时化肥紧缺，生产队往往征用队员家的化粪池的人畜粪便，以工分折算，这种工分最后能折算为钱。可以说，人畜粪便是正的价格。在改革开放后，一些农民建了楼房，但是因为没有排水的管网，仍然使用化粪池，但是为了图便利，他们的农业种植使用化肥。这样他们为了清除化粪池的粪便，需要给专门搞这种情理的人付钱。人畜粪便转变为负的价格。

三、负价格的分类和原因

将现在的负价格现象归类，大体有两种情况。

其一是诱饵物品。作为营销手段，商家往往提供一些免费的样品，或者说零价格的样品，勇于开拓市场。负价格可以进一步加大促销的力度。一些银行提供信用卡时，不仅免费，还提供给新的消费者一定额度的现金余额或另赠小物品。有的超市提供给消费者免费的用于支付的微信小程序，还赠送一定额度的现金余额。这种促销引起的负价格往往有圈定用户的作用，有的有替代广告等营销支出的效果。支付软件的使用还可以替代人工的出纳，节省人工成本。

其二是垃圾物品。一般地，垃圾物品对于用户没有价值，处理掉要付出成本，所以用户要为交出的垃圾物品付费，本质上说，垃圾物品具有负价格。一种正价格的物品在突发因素作用下，也可能成为负价格的垃圾物品。这些因素包括：供给不受控制的暴涨而需求没有相应的调整，或者需求突然暴跌而供给不能相应的调整，这两种情况都会出现短期的过剩；该物品不能储存或储存已经达到极限；该物品如果丢弃，会产生环境污染等外部成本。

电力不能储存，在需求减少时，供给具有一定刚性，不能灵活调减，煤电或核电停机的成本非常高。因此，电力公司可以接受短期的负价格增加电力的消纳。原油的供给类似，运行的油井如果停止运行，代价巨大。在2020年，因为新型冠状病毒疫情从年初蔓延，导致需求大幅度减少，而原油供给具有刚性，这导致价格下跌。当储存接近极限，下跌更快。在期货市场，购买原油期货的投资者更是没有原油的储存设施，不敢交割，原油期货下跌超过现货，形成了令人匪夷所思的每桶-37.63美元的负价格。

四、负价格的短期性

市场里各个主体都是利益的追求者，所以，一种产品的价格不可能长期低于该产品的平均成本，而平均成本肯定是正的，所以，产品的正价格应该是常态。当然，在市场变换下，市场主体可以承受在短期某一种产品的亏损，甚至负价格下的较大亏损。承受短期亏损与长期获得利润不存在矛盾。从已有的现象看，负价格的持续时间很短，因为，在负价格下，给与一定时间，供给量会减少，需求量会加大，消化供给的剩余。2020年4月21日芝加哥商品交易所的5月原油期货的价格就由前一天的每桶-37.63美元上涨到10.01美元，上涨了47.64美元。4月21日是该项合约的最后交易日。^[4]这里肯定有投机炒作的因素，使得负价格昙花一现。因为市场套利，期货市场的价格肯定会传导到现货市场，批发市场的价格肯定传导到零售市场，不过这种价格传导有一个时间间隔。现在还没有看到电力零售市场出现负价格。在电力市场化的背景下，批发市场的价格下降导致零售市场的价格下降，批发市场价格如果长期为负，会带动零售市场价格为负。实际上电力市场一个负价格的时间间隔都非常短，以至不足以使得零售市场出现负价格。

注释：

[1]厉以宁主编.西方经济学，高等教育出版社，2000.8.2

[2]刘亚男.能源价格或将见证更多负价格，新华网，2020.5.17日

[3]Atif Kubursi，Oil crash explained:How are negative oil prices even possible?https://brighterworld.mcmaster.ca/articles/oil-crash-explained-how-are-negative-oil-prices-even-possible/

[4]刘亚南.美油5月合约由负转正，新华财经，2020.4.22

作者简介：

周青华（1968--）男，汉族，经济学硕士，重庆邮电大学经济管理学院，讲师，主研经济学、财税、金融。